有色金屬行業(yè)周報:環(huán)保發(fā)酵疊加去庫驗證,持續(xù)看好鋁價修復(fù)
5月因環(huán)保因素山西交口和孝義氧化鋁廠將進(jìn)行停產(chǎn)整頓。山西氧化鋁產(chǎn)能及產(chǎn)量占全國比重約30%。因上述事件影響,多地氧化鋁均價已迅速上漲并突破3000元/噸,預(yù)計短期仍將維持強(qiáng)勢。3月開工以來,電解鋁庫存下降超過30萬噸,庫存去化明顯。預(yù)計下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后,需求有望改善,疊加上游成本上漲,鋁價短期看漲,鋁企業(yè)績將同比改善。關(guān)注鋁業(yè)龍頭企業(yè)中國鋁業(yè)。 本周評論 基本金屬:本周基本金屬價格維持偏弱運(yùn)行的走勢,其中銅、鋅、鉛、錫均小幅下跌。本周宏觀數(shù)據(jù)全線走弱,由于減稅及春節(jié)因素,4月工業(yè)增加值同比低于預(yù)期、有色采選業(yè)增加值同比轉(zhuǎn)負(fù)、社零(包括家電家具類)及固投增速回落,但房地產(chǎn)投資繼續(xù)保存韌性、商品房銷售面積增速降幅收窄,宏觀預(yù)期出現(xiàn)分歧。而中美貿(mào)易談判不確定尚存,仍需關(guān)注互加關(guān)稅落地及G20會晤的情況。本周央行貨幣政策執(zhí)行報告強(qiáng)調(diào)外部擾動,肯定了國內(nèi)的逆周期條件的成果,后續(xù)的貨幣政策或?qū)⒏佑徐`活性。本周基本金屬庫存延續(xù)下行、下游需求偏強(qiáng),整體基本面邊際改善,工業(yè)金屬或?qū)⒕S持震蕩向上的趨勢,建議重點(diǎn)關(guān)注鋁行業(yè)的機(jī)會。標(biāo)的方面建議關(guān)注馳宏鋅鍺、中國鋁業(yè)、云南銅業(yè)、亞太科技、海亮股份。 貴金屬:本周黃金外弱內(nèi)強(qiáng),其他貴金屬全線下跌。SHFE黃金上漲1.34%、COMEX白銀下跌2.70%、COMEX黃金下跌0.78%、SHFE白銀下跌0.58%,倫敦現(xiàn)貨鉑下跌3.97%。本周中美貿(mào)易交鋒成為市場避險情緒波動主因,短期事件沖擊加劇黃金的震蕩。本周SPDR黃金持倉持平,市場仍偏謹(jǐn)慎。而本周美國核心零售總額環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)、國債利率再次倒掛,疊加4月通脹預(yù)期不及預(yù)期,長期美國經(jīng)濟(jì)仍偏悲觀。后市美聯(lián)儲仍存在降息可能、全球央行或延續(xù)增倉黃金、歐洲經(jīng)濟(jì)或繼續(xù)下行----短期或?qū)⒕S持震蕩,中長期看好貴金屬價格走勢。標(biāo)的方面建議關(guān)注山東黃金、中金黃金、恒邦股份、盛達(dá)礦業(yè)、銀泰資源、金貴銀業(yè)。 小金屬:本周國內(nèi)外鈷產(chǎn)品價格持續(xù)調(diào)整--外媒MB標(biāo)準(zhǔn)鈷報價16.25-16.8美元/磅,小幅下跌;國內(nèi)電鈷及硫酸鈷價格分別下跌2.80%及2.04%左右。而碳酸鋰小幅回暖,上漲0.65%。標(biāo)的方面建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。
